回看 A 股历史走势，牛市行情启动前都存在多种信号迹象。从 1998 年首提「扩大内需」战略起到 2015 年期间，总共经历了 3 次内需加力升级到「双扩」的完整周期，而这 3 次都伴随着大牛市的行情。
7 月 6 日，上证指数延续涨势，盘中涨超 4%，北向资金盘中净流入破百亿。Wind 梳理显示，A 股历次牛市行情启动，资金、政策等方面迹象明显，行情期间，板块轮动规律同样明显。
「大牛市」行情重要信号
回看 A 股历史走势，牛市行情启动前都存在多种信号迹象。
据方正证券胡国鹏团队梳理，内需加力升级成「双扩」是大牛市开启的重要观察信号。
报告分析，从 1998 年首提「扩大内需」战略起到 2015 年期间，总共经历了 3 次内需加力升级到「双扩」的完整周期，而这 3 次都伴随着大牛市的行情。
粤开证券李兴研报强调，券商股是历年牛市风向标，从券商股在 A 股最近几次牛市和反弹市表现来看，券商启动一般先于市场整体行情。
「内需双扩」提出和同期的大牛市行情
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报告分析，2005 年至 2007 年的大牛市前，券商龙头中信证券率先爆发，2005 年 4 月券商板块率先反弹，单月上涨 24%，跑赢同期沪深 300 指数 25 个百分点。2007 年 8 月末券商板块市净率达到 15.93 倍，较牛市启动初期估值 1.88 倍，上涨 747%。
国泰君安研报分析，牛市特征已经形成，分两阶段调整进攻阵型：短期券商将持续强势，后期科技趋势将长期持续。报告认为：
1、近期复盘：无风险利率下行，推动权益配置比例，券商内生牛市启动。
7 月的第一周，市场全面上涨，指数点位直线攀升。
牛市特征一：投资者参与意愿大幅飙升，尤其是个人投资者快速入场。
特征二：市场情绪及风险偏好大幅攀升。
特征三：行业普涨，市场强度大幅提高。
特征四：权重股大幅上涨，伴随显着行业轮动特征。
2、风格及微观结构变化：投资者参与度大幅提高，风格趋稳。
随着券商股崛起，市场情绪大幅升温，投资者参与意愿急剧提升。但是，市场仍呈现较为稳健的大盘低波等特征，投资者有序进攻背景下，隐含风险较小。
3、资金流动：资金聚集医药、金融、周期板块，游资切换较快。
7 月 3 日，北上资金再次大幅流入 131.9 亿元，对市场起到了显着的托底效应。金融板块在券商股的带动下，大幅流入 149 亿元。其中，两融持续创 16 年以来的新高（1.19 万亿元）。
