（附图1）
1 存款整体增长
第一，货币供应视角。11月末，M2余额336.99万亿元，同比增长8.0%，增速相对前期较为稳定。M1余额112.89万亿元，同比增长4.9%，增速在今年前三个季末持续上升之后（2025年1月实行新的M1统计口径）开始下行。M0余额13.74万亿元，同比增长10.6%。
第二，存款整体视角。11月末，本外币存款余额334.46万亿元，同比增长8.0%；其中RMB存款余额326.96万亿元，同比增长7.7%，增速与今年二、三季度相比有所走低（详情见附图2）。前十一个月RMB存款净增24.73万亿元，同比多增5.34万亿元。
从季度增量看，2025年旺季开门红RMB存款净增12.97万亿元，同比多增17263亿元；二季度净增4.95万亿元，同比多增47390亿元；三季度净增4.76万亿元，同比少增4003亿元。10月和11月合计净增20212亿元，同比少增7446亿元。
不考虑其他因素，按照近三年增量水平和最新变化趋势预测，如果明年3月末RMB存款增速降至7.4%左右，由于基数较大，一季度开门红的存款增量有可能达到13万亿元左右，与2023-2025年三年开门红存款增量平均值相当。
因此，从整体上看银行机构在2026年开门红旺季营销中，对于存款规模增长可以较为安心；当然对于贷存比例较高区域、前期份额波动较大机构来说，还是要高度重视开门红的存款市场竞争策略。
（附图2）
2 存款结构增长
第一，储蓄存款视角。11月末，RMB个人储蓄存款余额163.31万亿元，同比增长9.6%；尽管与前三年相比有所下行，不过储蓄增长仍然保持较高水平（历年详情见附图3）。前十一个月，储蓄存款净增12.06万亿元，比上年同期少增109亿元，增量变化相对较小。11月末，定期储蓄存款占比74.04%，比上年同期提高0.70个百分点。
第二，企业存款视角。11月末，RMB非金融企业存款余额79.34万亿元，同比增长3.8%。前十一个月，企业存款净增0.97万亿元，比上年同期多增28673亿元（上年同期增量为负值）。11月末，企业定期存款占比72.80%，比上年同期下降1.52个百分点，表现出一定的“活化”趋势。
此外，机关团体存款余额39.85万亿元，同比增长6.0%；“非银”金融机构存款34.93万亿元，同比增长11.4%（反映了资本市场的相对活跃）；财政性存款余额7.67万亿元，同比增长5.7%。
（附图3）
3 存款机构增长
第一，大行存款视角。11月末，“七大行”RMB存款余额155.80万亿元，同比增长7.6%，增速相对低于平均值。前十一个月，“七大行”存款净增129569亿元，比上年同期多增29179亿元。
第二，中小银行视角。11月末，中小银行RMB存款余额149.99万亿元，同比增长9.3%。前十一个月，中小银行存款净增109446亿元，比上年同期多增81608亿元。
从增速看，今年11月末中小银行的存款增速相对更快（二者比较详情见附图4）；从增量看，前十一个月中小银行的存款增量相对更小，毕竟其基数相对大行更小。
在存款平均付息水平明显较低的前提下，大行可以获得更多的增量份额，主要在于两大方面的原因。一方面是更多贷款投放之后，通过确保贷款“归行率”而派生更多的存款；另一方面是证券交易、基金托管、财务结算、理财资金沉淀等形成的低成本存款。尽管中小银行不可能做到大行那么“透”，但这两点同样应当重视。
如果能够重视这两点，中小银行就可能在存款业务竞争中获得更多优势。例如，今年9月末，杭州银行和宁波银行存款余额分别为13486亿元和20478亿元，同比增长分别为14.59%和9.87%，均明显高于同期浙江省各项存款7.47%的平均增速。
（附图4）
4 存款区域增长
至12月19日，已有十多个省域披露了11月末金融数据。从余额看，广东本外币存款38.61万亿元，仍然居总量第一位；江苏存款总量可能居第二位（10月末为27.69万亿元，11月末数据尚未公布）。
从增速看，11月末江西本外币存款余额6.77万亿元，同比增长9.7%，增速相对较高。浙江本外币存款余额24.46万亿元，同比增长6.8%（详情见附图5），增速比同期全国平均增速低1.2个百分点；考虑到目前全省贷存比已经超过100%，可以预计2026年开门红期间存款市场竞争可能会较激烈。
（附图5）
5 存款利率变化
经过前期多次调整，目前银行机构存款挂牌利率和实际付息水平均处于历史低位。例如，12月份一般国有大行的一年期和三年期定期储蓄存款挂牌利率分别为1.10%（今年三季度有的一度低至0.95%）和1.55%；其中某大行在12月份分别临时阶段性上调为1.30%和1.60%。下半年，某城商银行的一年期和三年期定期储蓄挂牌利率分别为1.30%和1.75%，12月还推出了1.80%的大额存单。
据融360数字科技研究院数据，今年9月一年期和三年期定期存款平均利率分别为1.277%和1.688%；与3月份（反映今年开门红付息水平）相比，分别低28.9个BP和35.4个BP，下行趋势非常明显，毕竟各类机构都要“保卫净息差”；与6月份相比，则只有略微下行，保持相对稳定。
在一线调研中，野叔了解到一家县域农商银行今年前三季度存款平均付息率控制到1.41%（已经达到大行的付息水平，例如今年上半年工行存款平均付息率1.45%），比上年下降27个BP；同时区域市场份额仍然保持在41.7%（全县金融机构第一位）。这是非常了不起的业绩。
从十年国债收益率（存款利率参照）来看，今年4月以来其收益水平呈现缓和上行的变化趋势，从当时的1.62%左右到12月中旬的1.78%左右（详情见附图6）。对于商业银行存款成本控制来说，目前压力可能会稍微减轻一点。
考虑到上述因素和最新实际，部分机构、特别是中小银行在2026年开门红期间，存款利率定价有可能进行会阶段性、低幅度的上调，尤其是在竞争激烈的部分区域；但是整体上降本增效的大方向肯定不会改变，也不能改变。
（附图6）
野叔的结语
其实，野叔之前较少写存款业务竞争策略，因为在2021年进入深度老龄化（65岁以上人口占比越过14%）之后，由于老龄人口消费与储蓄愿意与需求的不同，尽管个人存款基数已经相对很大，但是在一定时期内仍然会保持相对较高增速；过了这一时期之后，储蓄则会由于养老需要和代际传承而开始释放。未来二者的拐点有可能出现在2032年左右，与达到超级老龄化时间基本一致。
有点巧合的是，2021年末我们的RMB储蓄存款余额突破100万元，离过过50万亿元整整八年；然而在三年之后，2024年末储蓄存款就达到151.25万亿元。野叔预测，在大约三年（2025-2027）多时间之后，在2028年内个人储蓄可能超越200万亿元。所以说，总体上看2026年开门红存款业务的规模基本不是关键，关键是成本管理。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）
