2026 年 3 月，全国外三元生猪均价跌破 10 元 / 公斤，部分地区甚至跌到 9.19 元 / 公斤，猪肉零售价普遍在 10 元 / 斤以下，消费者实现了 “猪肉自由”，但对养殖户来说，却是 “卖一头亏一头” 的至暗时刻。河南周口的养殖户老王，养了 200 头育肥猪，每头猪从仔猪到出栏，饲料、疫苗、人工加起来成本要 14 元 / 公斤，现在卖价只有 9.8 元 / 公斤，每卖一头就亏 280 元，200 头猪亏了 5.6 万元，他每天看着猪圈里的猪，既盼着赶紧出栏止损，又怕越卖越亏，陷入两难。山东临沂的规模猪场老板李总，旗下有 5 个猪场，存栏 1 万头猪，春节后每天都在亏损，资金链已经紧绷，银行贷款到期，饲料厂催款，他不得不含泪淘汰能繁母猪，“现在不淘汰，以后亏得更多，只能硬着头皮去产能”今日头条。
猪肉价格跌不停，不是单一因素导致，而是供给、需求、成本、市场情绪多重因素叠加的结果。供给端，能繁母猪存栏长期高位，是价格下跌的根源。2025 年末，全国能繁母猪存栏量达 3961 万头，远超农业农村部设定的 3650 万头合理区间。这些母猪持续产仔，加上养殖技术进步，每头母猪每年提供的断奶仔猪数比几年前提升了 40% 以上，仔猪出生量居高不下，生猪出栏量持续激增。2026 年 1-2 月，全国生猪出栏量同比增长超 5%，市场上的猪越来越多，形成了供应 “洪峰”。更关键的是，很多养殖户为了减少亏损，把猪养到 123-125 公斤才出栏，比标准体重多了 5-10 公斤，相当于隐性增产数百万头，进一步加剧了供给压力。
需求端，节后消费断崖式下跌，让本就过剩的猪肉更难消化。春节前，家家户户囤猪肉，餐饮、学校、工厂也提前备货，消费需求达到顶峰今日头条。春节后，家庭库存充足，餐饮消费回落，屠宰企业订单环比暴跌 50% 以上，市场陷入 “有价无市” 的僵局。按常年规律，节后猪肉消费比节前下降 15%-20%，2026 年更是因为居民肉类消费结构变化，猪肉占比从 2018 年的 62.1% 降到 2025 年的 57.8%，鸡肉、鸭肉、牛羊肉等低价替代品分流了大量需求今日头条。广东深圳的市民张女士，以前每周买 3 次猪肉，现在改成每周 1 次，“鸡肉、牛肉也好吃，价格还便宜，没必要总吃猪肉”，这样的消费习惯变化，让猪肉需求持续疲软今日头条。
成本端，饲料价格刚性上涨，形成 “猪价跌、成本涨” 的剪刀差，让养殖户亏损加剧。玉米、豆粕是生猪饲料的主要原料，受国际局势、国内种植面积影响，2026 年玉米价格同比上涨 8%，豆粕价格同比上涨 12%，饲料成本占养殖总成本的 68%，每头猪的饲料成本比去年增加了 150 元。猪价跌破 10 元 / 公斤，全行业现金成本失守，自繁自养头均亏损超 280 元，外购仔猪养殖亏损更甚，达到 350 元以上。很多中小养殖户资金链断裂，不得不低价抛售生猪，加速了猪价下跌；大型企业虽然有资金支持，但也面临巨大压力，牧原、温氏、新希望等上市猪企，2026 年 1-2 月出栏量增长，但收入暴跌，陷入 “越卖越亏” 的困境。
市场情绪低迷，也让猪价雪上加霜。养殖户普遍不看好短期猪价，担心价格继续下跌，纷纷加快出栏节奏，甚至提前出栏未达标的生猪，导致市场上的猪肉供应量短期激增，价格进一步下滑今日头条。同时，高达 92 万吨的历史高位冻肉库存，像一座 “堰塞湖” 压在市场上，屠宰企业为了回笼资金，不断抛售冻肉，进一步压低了鲜猪肉价格。国家虽然启动了中央冻肉收储，但收储量有限，难以扭转供大于求的基本面，政策调控效果显现缓慢。
猪肉价格跌不停，本质上是生猪周期的必然规律。生猪周期是 “高价刺激扩产→产能过剩→价格下跌→亏损去产能→供应减少→价格上涨” 的循环，从 2019 年非洲猪瘟后的超级周期，到 2021 年价格回落，再到 2023 年开始的新一轮扩产，现在正处于周期的底部，产能过剩、需求疲软，价格持续探底。
那么，下一轮行情何时反转？这是所有养殖户和消费者都关心的问题。从生猪生产周期来看，能繁母猪存栏变化传导到生猪出栏需要 10 个月左右，也就是说，现在的去产能效果，要到 10 个月后才能体现在出栏量上。2025 年三季度开始，国家引导去产能，能繁母猪存栏开始环比下降，2026 年 3 月，能繁母猪存栏量降至 3900 万头左右，但仍高于 3650 万头的合理区间，去产能还在继续。
短期来看，2026 年二季度（4-6 月），猪价仍将低位磨底，难有趋势性反弹。这个阶段，前期高位能繁母猪对应的生猪出栏量还在集中释放，消费依然处于淡季，产能去化效果尚未显现，猪价大概率在 9-10.5 元 / 公斤震荡，养殖户仍将面临亏损。清明、五一假期会有短暂的消费备货，可能带来小幅反弹，但难以突破成本线，很快会重回下跌通道。
中期来看，2026 年三季度（7-9 月），是猪价触底企稳、反转确认的关键窗口。7 月开始，暑期消费、开学季带动猪肉需求回暖，餐饮、学校、工厂的猪肉采购量逐步增加。更重要的是，2025 年三季度开始的能繁母猪去化，经过 10 个月传导，到 2026 年三季度，生猪出栏量开始实质性收缩，供应压力边际缓解。9 月前后，中秋、国庆双节备货需求启动，消费进入旺季，供需关系逐步改善，猪价有望站上 11-13 元 / 公斤，逐步企稳回升，行业开始扭亏为盈。
长期来看，2026 年四季度（10-12 月），猪价将趋势上行，旺季冲高。随着能繁母猪存栏量持续降至 3700 万头以下，供需达到基本平衡，猪价有望回升至 14-16 元 / 公斤。元旦、春节前的腌腊、灌肠需求，会进一步拉动猪肉消费，猪价可能达到年内高点。到 2027 年，随着产能去化彻底完成，能繁母猪存栏量稳定在 3650 万头左右，猪周期将进入上行阶段，猪价有望稳定在 15-16 元 / 公斤，行业重回全面盈利区间。
猪肉价格反转，需要盯紧三个关键信号：一是能繁母猪存栏量持续降至 3700 万头以下，这是产能见底的核心指标；二是生猪月度出栏量同比转负，说明供应开始减少；三是猪粮比回升至 5.5：1 以上，行业开始盈利，养殖户补栏意愿增强。目前，这三个信号都还未出现，猪价反转仍需等待。
对于养殖户来说，现在是最艰难的时刻，不能盲目恐慌抛售，也不能硬扛死撑，要根据自身资金情况，合理淘汰低效母猪，优化养殖结构，降低成本，等待周期反转今日头条。对于消费者来说，“猪肉自由” 还能持续到二季度末，三季度后猪价会逐步回升，可以趁低价适当囤货。
猪肉价格的涨跌，牵动着千万养殖户的生计，也关系着老百姓的餐桌。从跌不停到反转，是一个痛苦的去产能过程，也是生猪周期的必然轮回。只有熬过这个寒冬，等过剩产能出清，供需关系改善，下一轮行情才会真正到来。预计 2026 年 9 月前后，猪价将迎来触底企稳的拐点，2027 年进入周期上行阶段，养殖户有望迎来盈利的春天。
