最近关于人民币兑美元汇率问题引发了热议，一派认为特朗普加60%的关税将迫使人民币贬值至少30%才能保住中国对美国出口顺差，另一派认为人民币不但不能贬值，反而必须升值30%才能抵消关税加征的负面影响。到底谁才是正确？
有两个实际例子可以参考。一是最近中国禁止几种稀有矿产资源出口导致其美元价格飙升了十五倍，可是美国企业依然找不到货源。根据美国财经评论员分析，虽然中国所占全球总产量只有50%，但这种禁止出口行为导致所有其他货源供应商囤积居奇不肯供货，导致有价无市。二是俄乌战争刚开打时，卢布猛然暴跌，俄罗斯女财长马上关闭卢布与欧元及美元兑换业务，指定所有国家必须使用卢布购买俄罗斯能源，卢布应声涨回高位。这两个例子说明货币的定价必须与货物价格绑定，排除掉各种投机因素。
但是现实中情况却十分错综复杂，美元具有非常高度的虚拟货币属性，即，美元更多地与美债走势绑定，也与各国富人群体的财富需求绑定，也是一种避险工具，具有强烈的投机性，让各国货币不得不被动接受美元的汇率作为本币的汇率锚定物，不得不以真金白银产品换取美元。因此，中国需要在国内GDP扩大规模就选择以美元为锚，依据美元收入增发人民币，由此产生了港币联系汇率。按照联合国物价指数计算，3.5人民币兑1美元，但是按照联系汇率是7.8港币兑1美元。这意味着中国每出口创汇1美元就倒贴超过4人民币给国外进口商。由此国外进口商赚取了这种汇差，这种汇差体现在中美市场货品价格差异上。
那么为何中国贸易商舍得倒贴这4美元给美国人呢？道理很简单，一方面可以提高销售业绩，另方面损失的是中国银行而不是贸易商，这笔损失会被转嫁给国内百姓，体现在人民币债务增加上。美国进口商从中赚的利润是极高的，例如，苹果手机在中国的加工成本不到其零售价的4%，利润空间巨大。但是，一旦美国加高60%的进口关税就意味着美国政府抢走了一大半利润，而美国进口商必须把这个损失转嫁给中国出口商。因此，中国公知们纷纷跳出来鼓吹人民币必须贬值，目标就是要国家承担损失弥补出口商的损失。
如果中国政府反其道而行之会怎样？例如，中国对等对出口美国的产品征收60%出口关税，结果就是出口商们不得不绕道其他国家转口美国，中国出口并不一定大幅下跌。这背后的原因有两种，一是近一半中国对美国出口商品来自美国在中国的跨国企业，苹果公司就是例子，他们无法找到比中国高效的生产成本和劳工，难以离开中国，二是大批中国出口企业是美元持有者，他们手中的美元称为“离岸美元”（也称为中国美元），这笔美元资金甚至比美国跨国企业更多，他们赚的就是人民币给美元的那4元人民补贴汇差，他们最希望人民币贬值。这类出口商是中国富人集团，他们在海外注册公司，把利润留在海外，把债务留给中国百姓。因此，美国加征进口关税打击的就是这两种人。既然美国打击他们，中国当然也可打击他们，例如，加高出口税或提升人民币兑换美元汇率，把省下的钱补贴国内百姓生活，提升百姓消费信心。
人民币汇率是一种主观定价的汇率，道理很简单，中国离岸人民币市场规模非常小，只有数千亿人民币营业额，一旦中国政府限制人民币流入该市场就会出现人民币供应量大跌，导致人民币价格大幅上升。由于中国是外汇管制国家，外商需要中国产品就必须用美元购入人民币来购买，一旦人民币汇率与美元脱钩而与商品价格绑定，那么所有中国商品都会价格上升，人民币汇率也随之上涨，中国GDP数额自然也随之上扬。最有趣的是随着中国GDP一举超越美国GDP，美元的虚拟货币属性也就随之消失了，美军也帮不上忙了，导致美国本土美元流通成本暴涨，原本要转嫁给中国的通胀压力一下子反噬美国本土市场，迫使美联储不得不加息压制，但只会越压越高，引发全美物价上涨，马斯克根本没有机会用人工智能取代中国产业链的窗口期，那么特朗普的产业回流计划也就泡汤了，甚至全球地缘政治战争也打不起来了！
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海南大学“一带一路”研究院特约研究员
旅美地缘政治学家
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