把这俩数据提炼出来，也就是能繁母猪4100万头，对应猪肉产量5500万吨。没问题吧？虽然不绝对，但应该代表了正常水平。
另外，根据《2021年国民经济和社会发展统计公报》，2021年，生猪出栏67128万头，猪肉产量5296万吨。也就是说，每头生猪平均产肉78.9公斤（78.9=5296*1000/67128）。这个标准也符合基本常识（生猪出栏体重在100-120kg，产肉率70%-80%）。
把这三个数据综合一下，很容易计算出这样一个关系：
能繁母猪保有量：生猪出栏量=1:17（5500万吨猪肉，对应的生猪出栏量约6.97亿头（6.97亿=5500*1000/78.9）。而对应的能繁母猪是4100万头。所以能繁母猪：生猪出栏量=4100万：6.97亿=1:17）。
即生猪出栏量是能繁母猪的17倍。
有了这个数据就好办了，我们接着往下算。
2、牧原生猪出栏量远超理论计算值
2021年，牧原生猪出栏4026万头。那么，能繁母猪至少应在4026/17，也就是237万头左右。
而截止2021年底，牧原能繁母猪是283.1万头，看起来出栏4000多万轻轻松松就能实现。但别忘了，能繁母猪受孕到生猪出栏之间还有个时间差，大约10个月。
所以，2021年的生猪出栏量，是由2020年3月-2021年2月之间的能繁母猪数量决定的。
根据公开数据，只能查到牧原个别月份的能繁母猪存栏量。假设其他未公布月份没有发生变化（与上一次公布数据相同），那么平均下来，上述期间内牧原能繁母猪存栏量只有202万头。
而即便假设所有未公布月份，能繁母猪存栏量都已经达到了下一次公布的数量（由于存栏量直线上升，这样计算能够得到最大值），那么算下来平均存栏量也就只有230万头。
来源：iFinD，牧原股份能繁母猪存栏量
也就是说，2021年牧原生猪出栏量，应该在3434-3910万头之间（3434=202*17、3910=230*17）。
然而，牧原披露的实际销量是4026万头。比计算的理论数多了116-532万头。牧原生猪销售均价是1865元/头，这也就意味着多了21.6-98.7亿！
来源：2021年度公开数据
3、正邦、温氏、新希望都在极限范围内
不过，以上都是建立在一系列假设和数据推算的基础上。所以我又用这套逻辑去验证了下另外这几家亏损上百亿的养猪企业。
1.正邦科技：估算生猪出栏量1410-1660万头，实际1492.7万头
2.温氏股份：估算生猪出栏量1700-2040万头，实际1321万头
3.新希望：估算生猪出栏量1294.8-1430.8万头，实际997.8万头
可见，另外三家头部猪企的生猪出栏量，都未超过理论上限。而且，甚至可能连下限都未达到。这样倒也合理，因为计算的是能繁母猪产能，产能不代表销量。
红色数据来源于互动问答平台，其他数据为估算
这么想想，牧原就相当厉害了。不仅产多少卖多少，而且卖的可能比产的还多（问号脸）。
二、每头生猪对应的固定资产大涨
那么，有没有一种可能，是它根本就没卖这么多？带着这种疑问，我仔细去研究了一下牧原的财报。
按照一般思路，如果虚构交易，很可能收不到钱。所以我先去看了应收账款，没问题，不高。又去看了经营现金流，销售商品、提供劳务收到的现金基本上是营收的100%，非常好。
唯一发现问题的科目，是固定资产，相当高。
1、每头猪对应的固定资产账面价值涨幅高达50%
其实跟其他养猪企业相比，牧原固定资产规模大是合理的。因为大部分猪企都是/主要是公司+农户合作养殖，而牧原则完全是自建猪舍自繁自养，重资产养猪。
但问题是，牧原跟自己相比，固定资产增长幅度也很不寻常。
2018年末，牧原固定资产是135亿，到2021年9月末，已增长至891亿。虽然生猪存栏量也从820万头增长到了3626万头，但是每头猪对应的固定资产账面价值，已从1650元/头，增长到了约2500元/头。涨幅高达50%。
