一、2023年四季度国际原油市场分析

进入四季度，全球原油市场的基本面将呈现由强转弱的态势。从全球经济来看，美国或有一次加息的可能，短时内会抑制油价。从供应来看，沙特与俄罗斯将减产计划延期至今年年底的消息已提前发酵，因此 "减产"对于原油市场的支撑力度将大打折扣。从需求来看，全球石油消费已进入消费淡季，全球一些炼厂也将进入检修维护期，随着年末寒流的来袭，届时会提振区域性的部分石油制品的需求，但对整个原油市场的提振已有所减弱。

不确定性：巴以冲突的进程及发展态势、美国针对俄罗斯的石油制裁、美国放松针对伊朗及委内瑞拉石油制裁的进展

情形Ⅰ：在排除了不可抗力的因素后，四季度国际油价或呈现先扬后抑的态势，预计WTI主流运行区间85-70美元/桶，布伦特主流运行区间90-85美元/桶。而一季度往往是四季度走势的延续。

情形Ⅱ：在掺入了地缘政治局势的影响下，四季度国际油价的波动将会加剧，短时内会出现大起大落的情况，WTI和布伦特有望重新站上90和95美元/桶。

二、2024年国际原油市场分析

2024年，国际原油市场或将重新权衡供需基本面，因此原油价格可能会有一个回落的过程。从宏观环境来看，全球的经济形势将整体好于2023年，欧美的货币调控政策或在晚些时候发生方向性的逆转，但IMF对于经济预期并不乐观。从供应来看，虽然OPEC+的原油减产政策延续至2024年年底，但核心产油国的减产力度或有所缩水。从需求来看，亚洲的原油需求相对乐观，但欧美地区仍存不确定性。

供应面：预计2024年，全球原油供应量将继续保持收缩的态势，这主要得益于OPEC+将原油减产政策持续至2024年年底，但沙特及俄罗斯的额外减产或发生变化，减产力度或有所缩水。

需求面：预计2024年，全球原油需求量有持续放大的空间，这主要来自于亚洲地区经济形势稳定恢复的提振，但欧美地区的通胀率依旧高涨，因此经济形势仍不容乐观。此外，IMF下调了2024年全球经济预期至2.9%，低于疫情前的20年平均水平。

纵观全年，地缘政治仍是不确定因素，WTI和布伦特的主流运行区间约为70-90和75-95美元/桶。