2004年联想提出收购IBM电脑业务，花费达到17.5亿美元，当时很多人感到震惊，因为联想手上的现金不多，负债情况也比较紧张，外界认为这次收购风险很大，但事实上，IBM那边的电脑业务连续三年都在亏损，他们自己也希望尽快把这块业务处理掉，联想付出的不只是现金，还包括一部分股份，通过这笔交易获得了ThinkPad这个品牌、全球的销售渠道、研发团队以及许多专利，整个过程是经过仔细盘算之后才决定的。
联想买下ThinkPad这笔钱花得值，这个牌子到现在还是高端笔记本里的硬通货，2024年在全球高端市场占了超过三成份额，收购之前联想在国外几乎卖不动，三年后海外收入就超过一半，如果靠自己慢慢铺渠道至少要八年，还容易走弯路，技术上原IBM的研发团队，特别是日本和美国那边的工程师，成了联想后来开发电源和散热等核心技术的骨干，合规方面也直接继承了IBM那套税务和法律体系，让联想在欧美政府采购中站稳脚跟，不用再被当成中国小厂而被轻视。
不过代价也不小，联想给了IBM公司百分之三点四的股份，让IBM成为第二大股东，还把首席执行官换成IBM的人，总部也搬到纽约，很多人批评这是卖国行为，但其实那时候中国企业想进入国际市场，不这样做很难取得信任，收购之后负债率冲到百分之九十，二零零八年差点退市，后来联想靠着卖掉非核心业务来缓解资金压力，到二零二四年负债率降到百分之六十以下，研发团队分布在美国和日本，中国这边主要负责供应链和本地化工作，这不是技术空心化，而是全球化公司的常见做法，跟华为那种集中式研发模式不一样。
有人把联想和那些被外资收购后就消失的品牌放在一起比较，比如熊猫洗衣粉和健力宝，但联想并没有让ThinkPad品牌消失，反而利用它守住高端市场，同时推出IdeaPad来面向普通消费者，到2024年，IdeaPad已经占到联想电脑出货量的将近六成，这说明联想的双品牌策略确实有效，关键在于联想一直掌握着品牌的控制权、产品定义的权利以及制造过程的主导权，既没有让别人拿走名字，也没有沦为贴牌代工厂。
现在来看数据，联想在2024年营收达到5128亿，净利润为76.83亿，差不多每年能够赚回五个收购案的成本，全球个人电脑份额占到24.3%，连续十一年保持第一，在美国市场占有率有17.2%，比戴尔和苹果两家加起来还要高，净
