第二章 基本面分析术语2.1 EPS（每股收益，Earnings Per Share）
定义与解释
公司赚了的钱，平摊到每一股上是多少。
公式
EPS = 净利润 / 总股本实际应用场景
EPS 增长是公司"变好"的硬指标。
但 EPS 可被增发新股稀释（分母变大），所以要结合 ROE 一起看。
计算示例
公司年净利润 10 亿元，总股本 5 亿股：
EPS = 10亿 / 5亿 = 2.0 元/股2.2 PE（市盈率，Price-to-Earnings Ratio）
定义与解释
"按当前盈利水平，多少年回本"。
股价相对盈利的贵贱尺子，A 股最常用估值指标。
三种口径：
静态 PE = 现价 / 上年 EPS（用已公布的去年数据）
滚动 PE（TTM） = 现价 / 近 12 个月 EPS（最常用）
动态 PE = 现价 / 预测今年 EPS（含预期，波动大）
公式
PE = 股价 / EPSPE 百分位：当前 PE 在历史区间的位置。
20% = 比历史上 80% 的时间便宜；80% = 比历史上 80% 的时间贵。
实际应用场景
低估多买、高估少买。
宽基指数（如沪深300）看 PE；亏损股 PE 为负，失效，改用 PB 或 PS。
不同行业 PE 不可直接比：银行 PE 长期 5–8 倍，科技股 30–50 倍都正常，行业属性不同。
计算示例
某股价 40 元，滚动 EPS 2 元：
PE(TTM) = 40 / 2 = 20 倍
含义：按当前盈利，20 年回本（未考虑增长）。若其历史 PE 区间 15–30 倍，当前 20 倍居中略偏低。
估值定投应用（关键）基准月投 1000 元：
PE 百分位 20%（便宜）→ 投 多于 1000（如 1300）
PE 百分位 80%（贵）→ 投 少于 1000（如 700）
2.3 PB（市净率，Price-to-Book Ratio）
定义与解释
股价相对"账面净资产"的贵贱。
适合重资产、周期、金融行业（银行、地产、钢铁）。
公式
PB = 股价 / 每股净资产(BVPS)
BVPS = 净资产 / 总股本实际应用场景
PB < 1 = 股价低于净资产（"破净"），常用于银行股估值。但破净也可能意味着市场认为资产质量差。
轻资产公司（互联网、服务）账面价值低，PB 参考价值小。
计算示例
股价 8 元，每股净资产 10 元：
PB = 8 / 10 = 0.8 倍（破净）2.4 ROE（净资产收益率，Return on Equity）
定义与解释
公司用股东投入的每一块钱，一年赚回多少。
巴菲特最看重的指标之一，衡量"赚钱能力"。
公式
ROE = 净利润 / 净资产 × 100%
杜邦三因子拆解（看 ROE 高在哪）：
ROE = 净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
(盈利能力) (运营效率) (财务杠杆)
实际应用场景
长期 ROE > 15% 通常是好公司标志。
ROE 高但靠"权益乘数"（高负债）堆出来的，风险大——要拆开看。
计算示例
净利润 3 亿，净资产 15 亿：
ROE = 3 / 15 = 20%
若拆解：净利率 10% × 周转率 1.0 × 权益乘数 2.0 = 20%（靠 2 倍杠杆，需警惕负债）。
2.5 ROA（总资产收益率，Return on Assets）
定义与解释
公司用全部资产（含借来的）赚的钱，衡量整体资产利用效率。
公式
ROA = 净利润 / 总资产 × 100%与 ROE 区别：ROE 只看股东的钱，ROA 看全部资产；高负债会拉高 ROE 但压低 ROA，两者差越大 = 杠杆越重。
2.6 PEG（市盈率相对盈利增长比率）
定义与解释
把 PE 和成长性放在一起看，解决"高 PE 就一定贵"的误判。
公式
PEG = PE / 盈利年增长率(%)PEG < 1：相对成长，可能被低估（"便宜的增长"）
PEG > 1：可能偏贵
PEG = 1：估值与成长匹配
实际应用场景
科技/成长股光看 PE 会显得贵，用 PEG 判断是否"贵得有理"。
计算示例
PE = 30 倍，预期盈利年增长 30%：
PEG = 30 / 30 = 1.0 → 估值与成长匹配，不算贵2.7 股息率（Dividend Yield）
定义与解释
每年分红相对股价的回报率，类"股票利息"。
公式
股息率 = 每股年度股息 / 股价 × 100%实际应用场景
收息型投资者（如养老配置）看重高股息率（银行、公用事业常 4–6%）。
股价跌 → 股息率升（分红不变时），熊市里高股息股有"类债券"防御性。
计算示例
每股年分红 0.5 元，股价 10 元：
股息率 = 0.5 / 10 = 5%
对比银行理财 2–3%，该股"股息收益"更有吸引力（但需承担股价波动风险）。
2.8 毛利率 / 净利率
定义与解释
毛利率 = (营收 - 营业成本) / 营收，反映产品本身赚不赚。
净利率 = 净利润 / 营收，扣除所有费用税费后的真实赚头。
公式
毛利率 = (营收 - 营业成本) / 营收 × 100%
净利率 = 净利润 / 营收 × 100%实际应用场景
白酒毛利率常 70–90%（印钞机），零售毛利率常 < 25%。毛利率高且稳 = 有"护城河"。
净利率看公司管控三费（销售/管理/财务）能力。
2.9 资产负债率
定义与解释
公司资产里多大比例靠借债，衡量财务风险。
公式
资产负债率 = 总负债 / 总资产 × 100%实际应用场景
一般企业 40–60% 正常；> 70% 偏高需警惕；房地产常 70–80%（高杠杆行业）。
结合 ROE 杜邦拆解看：高 ROE 若是高负债撑的，脆弱。
2.10 DCF（贴现现金流，Discounted Cash Flow）
定义与解释
把公司未来能赚的自由现金流，按折现率折算成今天的价值，是"内在价值"的理论锚。
公式（简化两阶段）
企业价值 = Σ [ FCF_t / (1+r)^t ] + 终值/(1+r)^n
r = 折现率（常用 WACC 或 无风险利率+风险溢价）FCF = 自由现金流；t = 第几年。
实际应用场景
专业估值用，散户不必自己算（参数敏感、易错），但要知道 PE/PB 低估只是"相对便宜"，DCF 才是"绝对价值"参考。
计算示例（极简）
预计明年自由现金流 1 亿，折现率 10%，永续增长 3%：
终值 = 1亿×(1+3%) / (10% - 3%) ≈ 14.7 亿
当前价值 ≈ 14.7亿 / 1.1 ≈ 13.4 亿（企业价值下限参考）
